Chelsea je na ivici ponora: Navijači ponovo protestvuju

18. aprila Chelsea dočekuje Manchester United na Stamford Bridgeu. Navijači Racing Club de Strasbourg putuju u London kako bi marširali zajedno s navijačima Chelseaja, jer dijele isti problem i isto vlasništvo. Ove sedmice Chelsea je objavio svoje finansijske izvještaje, a ono što ti brojevi otkrivaju o budućnosti oba kluba je nešto što svaki navijač zaslužuje razumjeti, jer većina onoga što se o tome piše potpuno promašuje suštinu.

Šta su izgradili Bates i Abramovich

Početkom 1990-ih, Ken Bates je osnovao Chelsea Pitch Owners (CPO), udruženje navijača koje posjeduje vlasništvo nad terenom Stamford Bridgea i prava na ime Chelsea. Učinio je to kako bi zaštitio stadion od građevinskih investitora, ali ono što je stvorio bilo je nešto mnogo dugotrajnije. Bez odobrenja CPO-a nema novog stadiona na toj lokaciji, a ta moć je u rukama navijača, a ne vlasnika. To nikada nije bilo važnije nego sada.

Kada je Roman Abramovich kupio klub 2003. godine, naslijedio je tu strukturu i radio unutar nje. Tokom 19 godina transformisao je Chelsea iz kluba koji je bio na ivici nestanka u jedan od najtrofejnijih na svijetu. Navijačima koji su prošli ere Batesa i Abramovicha ne treba objašnjavati kako izgleda ozbiljno vlasništvo u poređenju s onim što gledamo danas. Ne marširamo iz nezahvalnosti. Marširamo jer smo vidjeli najbolje i vidimo šta se sada radi našim klubovima.

Romanov posljednji poklon navijačima

Kada je Abramovich bio prisiljen prodati Chelsea, nije jednostavno predao klub bez dugova najvišem ponuđaču i otišao. Natjerao je kupce da daju pravno obavezujuću garanciju od 1,7 milijardi funti za klub, strogo namijenjenu stadionu, akademiji i ženskom timu.

To je objavljeno u izvještajima za 2023. godinu kompanije 22 Holdco Limited, koja posjeduje i Chelsea i Strasbourg, i dostupno je svima za uvid. Stadion koji je želio izgraditi, akademija koja stvara buduće generacije i ženski tim – sve je uneseno u kupoprodajni ugovor kao obaveza za svakoga ko kupi klub.

Ovako je Blueco zapravo finansirao tu obavezu:

Ares PIK privatni kredit - 500 miliona funti
JP Morgan / Bank of America sindicirani kredit - 750 miliona funti
Kapital vlasnika - 450 miliona funti

Kako bi kompletirali finansiranje, Blueco je uložio samo 450 miliona funti vlastitog kapitala. Preostalih 1,25 milijardi je posuđeno od institucionalnih investitora koji očekuju pravovremenu otplatu. Stadion još nije izgrađen, a dug je i dalje u bilansu stanja. Svakog mjeseca raste, uz plaćanje samo kamata JPM/BOA, dok ostatak raste po dvocifrenim kamatnim stopama.

Razmjeri gubitaka

Chelsea FC je zabilježio gubitak prije poreza od 262,4 miliona funti za sezonu 2024/25, najveći godišnji gubitak u historiji engleskog fudbala. To je samo dio priče.

Matična kompanija 22 Holdco Limited, koja posjeduje i Chelsea i Strasbourg i nosi sav dug, imala je gubitak prije poreza od 700,8 miliona funti u istom periodu. Ukupni gubici od kada je Blueco preuzeo klub sada iznose 1,788 milijardi funti. U tri godine, Blueco je izgubio gotovo isti iznos koji je Abramovich zahtijevao da se uloži u budućnost kluba.

Navijači Strasbourga će prepoznati ovu priču. Njihov klub je zabilježio neto gubitak od 78,3 miliona eura u sezoni 2024/25, najgori u historiji kluba. Dva kluba, jedan vlasnik, isti rezultat – rekordni gubici.

Projekt propada

Ovo je dio priče o kojem većina finansijskih novinara ne piše, a najvažniji je za navijače oba kluba. Postoje tri paralelne prijetnje budućnosti Chelseaja i Strasbourga, i sve se odvijaju istovremeno.

1. Sagorijevanje novca

Prema izvještajima 22 Holdco, grupa gubi oko 58 miliona funti svakog mjeseca. To nije greška niti jednokratno loša godina. Chelsea FC ima operativni gubitak veći od 200 miliona funti tri sezone zaredom. Kapital kompanije trenutno iznosi 1,125 milijardi funti. Ovim tempom, bez novih ulaganja, taj kapital nestaje za dvije godine.

Fondovi Clearlakea koji su kupili Chelsea su zatvoreni i ne mogu tražiti dodatni novac od investitora. Vlasnici su već uložili svojih 450 miliona. Nema više šta da se uloži.

2. Zid duga

Dug od 755 miliona funti prema JPMorgan i Bank of America dospijeva u julu 2027. godine – za samo 15 mjeseci. Grupa je imala 129 miliona funti gotovine u junu 2025. Ne može vratiti taj dug vlastitim sredstvima. Potrebno je refinansiranje pod lošijim uslovima ili prisilna prodaja imovine.

Ares PIK dug od 500 miliona funti stoji iza bankarskog duga i raste do 2033. godine, povećavajući se svake godine. Američke Federalne rezerve već ispituju izloženost banaka ovakvim kreditima.

3. Model ne funkcioniše

Model “prodaj da bi kupio” trebao je generisati novac za pokrivanje duga i gubitaka. Chelsea je 2025. zaradio oko 300 miliona funti od prodaje igrača, ali je samo 32 miliona prikazano kao profit.

Još važnije, kada se uporedi novac potrošen na kupovinu igrača i novac dobijen njihovom prodajom, rezultat je negativan. Klub kupuje skupo, a prodaje jeftino.

Šta se dešava kada Ares ne bude plaćen?

Navijači ne moraju zamišljati scenario. Ares je već preuzeo Olympique Lyonnais nakon što vlasnik John Textor nije mogao ispuniti obaveze. Klub je prešao u ruke povjerilaca.

Isti mehanizam postoji i za Chelsea i Strasbourg.

Šta to znači na terenu

Bez novog kapitala, Chelsea može kupovati igrače samo ako ih prvo proda. Trenutno su 6. u Premier ligi, dok je Strasbourg 8. u Ligue 1. Blueco pokušava riješiti problem prebacivanjem igrača iz Strasbourga i oslanjanjem na mlade neprovjerene igrače.

Navijači trebaju pogledati Tottenham Hotspur kao primjer. Klub koji je davao prednost finansijama nad kvalitetom ekipe sada se suočava s padom u niži rang.

Naša moć

CPO daje navijačima pravnu kontrolu nad razvojem Stamford Bridgea. Blueco ne može izgraditi stadion bez njihove saglasnosti.

Protest 18. aprila ima cilj da pošalje jasnu poruku vlasnicima, regulatorima i fudbalskom svijetu.

Dođite i marširajte s nama

Ne marširamo jer mrzimo klubove. Marširamo jer ih volimo i vidimo šta se s njima dešava. Brojevi su javni. Dokazi postoje. Abramovich je zaštitio budućnost kluba, ali se ta zaštita sada postepeno uništava.

Dođite i marširajte s nama ove subote, jer je ovo trenutak kada moramo biti glasni.

Notaprojectcfc.com